PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL ECUADOR FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES MEJORAMIENTO DE LA GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Y DEL CICLO DE EFECTIVO, EN LA EMPRESA NR PRODUCTOS INDUSTRIALES Y AGRICOLAS S.A., UBICADA EN LA PROVINCIA DE PICHINCHA, QUITO - ECUADOR. DISERTACION DE GRADO PREVIA LA OBTENCION DEL TITULO DE INGENIERIA COMERCIAL ISMAEL ARTURO TORRES GUTIÉRREZ DIRECTOR: MGTR. JOSE LUIS CAGIGAL NOVIEMBRE, 2012 DIRECTOR DE TESIS: Dr. JOSE LUIS CAGIGAL INFORMANTES: Dra. FELICITA MALDONADO Dr. EDMUNDO PEÑAFIEL i DEDICATORIA Este trabajo y el éxito de alcanzar un objetivo importante como lo es ser un profesional, se lo dedico en primer lugar a nuestro señor Dios que gracias a su bendición nos guía por el camino correcto en nuestras vidas, también a mis amados padres y familia que con su sacrificio han contribuido con la culminación de este trabajo de investigación, al igual que aquellas personas que influyen en mi vida apoyándome para alcanzar las metas propuestas; y a todos mis profesores que han inspirado en mi la enseñanza y educación que me han forjado como un persona correcta en la asignatura de la Vida. ii AGRADECIMIENTO Agradezco a mí querida Universidad Católica y sus colaboradores que son los principales interventores para cumplir con mis estudios superiores, de igual forma agradezco a mis queridos profesores, Ing. Paulina Cadena, Eco. Yaskarina Galarraga, Ing. José Luis Cagigal, Ing. Felicita Maldonado, Ing. Edmundo Peñafiel, Ing. Francisco Quisiguiña, Ing. Genoveva Zamora, Dr. Mario Naranjo y otros, quienes fueron mi principal fuente de conocimientos para conseguir realizar este trabajo de investigación. iii INDICE INTRODUCCION, 1 1. LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA EN LAS EMPRESAS, 5 1.1 PLANIFICACIÓN FINANCIERA, 6 1.1.1 Administración financiera de largo plazo, 11 1.1.2 Administración financiera de corto plazo, 13 1.2 CAPITAL DE TRABAJO, 14 1.2.1 Concepto de capital de trabajo, 15 1.2.2 Categorías y componentes del capital de trabajo, 20 1.2.2.1 Capital de Trabajo positivo, 23 1.2.2.2 Capital de Trabajo en déficit, 24 1.2.2.3 Capital de Trabajo suficiente, 25 1.3 CICLO DE CAJA, 26 1.3.1 Concepto de ciclo de caja, 27 1.3.2 Componentes del ciclo de efectivo, 28 1.3.3 Gestión del ciclo de efectivo, 29 1.3.3.1 Ciclo operativo, 29 1.3.3.2 Ciclo de conversión de efectivo, 31 2. ANÁLISIS DE LA GESTIÓN DE LOS COMPONENTES DEL CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO EN LA EMPRESA, 33 2.1 MANEJO DE CUENTAS POR COBRAR, 34 2.1.1 Gestión de cartera, incidencia en el ciclo de efectivo, 35 2.1.2 Sistema de recuperación de cartera, 39 2.1.3 Cartera de clientes y cuentas incobrables, 41 2.1.3.1 Cuentas incobrables, 47 2.1.4 Política de cobro, 49 2.1.5 Calidad de clientes, periodo promedio de cobro, morosidad, 52 2.1.6 Alternativas para el mejoramiento de cuentas por cobrar, 56 2.2 MANEJO DE INVENTARIOS, 57 2.2.1 Gestión de inventarios, 57 2.2.2 Política de inventarios, 59 2.2.3 Alternativas para el mejoramiento de la gestión de inventarios, 61 2.2.3.1 Control de inventarios ABC, 62 2.2.3.2 Cantidad óptima de pedido, 67 iv 2.2.3.3 Puntos de reorden, 71 2.2.3.4 Existencias o inventario de seguridad, 72 2.2.3.5 Justo a tiempo, 73 2.2.4 Costos de inventarios, 76 2.2.5 Control de inventarios, 77 2.2.6 Periodo promedio de inventarios, 79 2.3 GESTIÓN DE CUENTAS POR PAGAR, 81 2.3.1 Proveedores, 81 2.3.2 Financiamiento en cuentas por pagar, métodos para la gestión, 82 2.3.2.1 Método dinámico, 83 2.3.2.2 Método conservador, 83 2.3.3 Calidad de proveedores, periodo promedio de cuentas por pagar, morosidad, 84 3. MANEJO DE LA INFORMACION FINANCIERA, 94 3.1 PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, 88 3.1.1 Calculo del capital de trabajo, 88 3.1.1.1 Método contable, 89 3.1.1.2 Método del periodo de desfase, 92 2.1.1.3 Método del déficit acumulado, 93 3.1.2 Calculo del ciclo de efectivo, 97 3.1.2.1 Ciclo de inventarios, 98 3.1.2.2 Ciclo de proveedores, 100 3.1.2.3 Ciclo de clientes, 102 3.1.3 Determinación de niveles de capital de trabajo en el ciclo de efectivo de acuerdo al riesgo y rentabilidad, 103 3.2 INCIDENCIA DEL CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO EN LA GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO, 109 3.3 RESULTADOS ENCONTRADOS, 110 4. ANÁLISIS DE LA INFORMACION FINANCIERA, 115 4.1 ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, 115 4.1.1 Análisis de estados financieros, 116 4.1.2 Análisis de indicadores financieros, 121 4.2 ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA SEGÚN EL SECTOR INDUSTRIAL, 127 4.2.1 Análisis de estados financieros, 127 v 4.2.2 Análisis de indicadores financieros, 130 4.3 DETERMINACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE CAPITAL DE TRABAJO, 134 4.3.1 Estimación de niveles óptimos de activos corrientes y pasivos corrientes, 137 4.4 DETERMINACIÓN DEL MANEJO ÓPTIMO PARA LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO, 139 4.4.1 Cuentas por cobrar, 139 4.4.2 Inventarios, 141 4.4.3 Cuentas por pagar, 142 5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES, 143 5.1 CONCLUSIONES, 144 5.2 RECOMENDACIONES, 149 BIBLIOGRAFIA, 152 vi INDICE DE GRAFICOS Gráfico 1.- Ciclo productivo del capital de trabajo, 21 Gráfico 2.- Periodo promedio de cuentas por cobrar, 36 Gráfico 3.- Evolución de ventas y de cuentas por cobrar, 38 Gráfico 4.- Materias primas y productos terminados, 75 Gráfico 5.- Partes del ciclo de cuentas por pagar, 85 Gráfico 6.- Evolución de la deuda, 108 INDICE DE CUADROS Cuadro 1.- Ventas y cuentas por cobrar, 37 Cuadro 2.- Cartera de clientes, 42 Cuadro 3.- Cartera de clientes por zona, 43 Cuadro 4.- Periodo promedio de cobranza, 54 Cuadro 5.- Indicador de morosidad, 55 Cuadro 6.- Clasificación ABC de materias primas, 63 Cuadro 7.- Clasificación ABC de producto terminado, 66 Cuadro 8.- Periodo promedio de inventarios, 80 Cuadro 9.- Periodo promedio de cuentas por pagar, 87 Cuadro 10.- Resumen del balance general, 90 Cuadro 11.- Cálculo del capital de trabajo por el método contable, 91 Cuadro 12.- Cálculo del capital de trabajo por el periodo de desfase, 92 Cuadro 13.- Cálculo del capital de trabajo por el déficit acumulado, 95 Cuadro 14.- Ciclo de inventarios, 99 Cuadro 15.- Ciclo de proveedores, 101 vii Cuadro 16.- Ciclo de clientes, 102 Cuadro 17.- Razón del circulante, 105 Cuadro 18.- Razón de la deuda en el corto y largo plazo, 107 Cuadro 19.- Ciclo de conversión de efectivo, 109 Cuadro 20.- Cálculos del capital de trabajo, 111 Cuadro 21.- Análisis del balance general, 118 Cuadro 22.- Análisis del estado de resultados, 120 Cuadro 23.- Análisis de razones financieras, 123 Cuadro 24.- Comparación de estados financieros, 128 Cuadro 25.- Comparación de razones financieras, 131 viii