EL FIN DE LA NORMALIDAD LA GRAN CRISIS Y EL FUTURO DEL CRECIMIENTO JAMES K. GALBRAITH © James K. Galbraith, 2015 © Traficantes de sueños, 2018 Licencia Creative Commons: Reconocimiento-NoComercial-SinObraDerivada 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0) Primera edición: 1000 ejemplares, marzo de 2018 Título: El fin de la normalidad. La gran crisis y el futuro del crecimiento Autor: James K. Galbraith Traducción: Carla Estevan Esteban y Laura de la Villa Alemán Maquetación y diseño de cubierta: Traficantes de Sueños [[email protected]] Traficantes de Sueños C/ Duque de Alba, 13. 28012, Madrid. Tlf: 915320928. [e-mail:[email protected]] Impresión: Cofás artes gráficas ISBN: 978-84-948068-5-8 Depósito legal: M-8829-2018 Título original: The end of normal: The Great Crisis and the Future of Growth, Nueva York, Simon & Schuster, Inc, 2015. EL FIN DE LA NORMALIDAD. LA GRAN CRISIS Y EL FUTURO DEL CRECIMIENTO JAMES K. GALBRAITH TRADUCCIÓN: CARLA ESTEVAN ESTEBAN LAURA DE LA VILLA ALEMÁN prácticas c 0 °nstituyentes traficantes de sueños ÍNDICE Prólogo. Una contienda entre narrativas simplistas 11 Cisnes negros 13 Distribuciones de colas pesadas 14 Burbujas 15 Gobierno excesivo 17 Desigualdad 18 Primera Parte. El edén de los optimistas 25 1. Crecimiento ahora y para siempre 27 Los años dorados 30 2. Una década de perturbaciones 41 3. El gran espejismo 53 4. Tweedledum y Tweedledee 63 Defectos y fricciones 67 La visión marxiana 70 SEGUNDA PARTE 5. Los profetas a contracorriente 75 La práctica pragmática de la detección de burbujas 76 LOS CUATRO JINETES Y EL FIN DEL CRECIMIENTO Godley y las identidades de la renta nacional 78 Minsky y la dinámica financiera no-lineal 82 Segunda Parte. Los cuatro jinetes y el fin del crecimiento 87 6. El efecto soga 89 7. La futilidad de la fuerza 103 8. La tormenta digital 117 9. Los efectos secundarios del fraude financiero 133 Tercera Parte. No hay retorno a la normalidad 151 10. Fundamentos inservibles y predicciones fallidas 153 11. La contrarrevolución descabellada 169 12. El pivote, el abismo y el borde del impago 183 13. ¿Hay una crisis europea? 197 14. Más allá de Pangloss y Casandra 207 Epílogo. Cuando Homero regrese 221 Agradecimientos 229 Bibliografía 231 Para Doug, Eli y Krista, Eve y Emma