Macroeconomics In Macroeconomics: An Introduction, Alex M. Thomas provides a lucid and novel introduction to macroeconomic issues. The book introduces the reader to an alternative approach of understanding macroeconomics, which is inspired by the works of Adam Smith, David Ricardo, Karl Marx, John Maynard Keynes and Piero Sraffa. It also presents the reader with a critical account of mainstream marginalist macroeconomics. The book begins with a brief history of economic theories and then it takes the reader through three different ways of conceptualising the macroeconomy. Subsequently, the theories of money and interest rates, output and employment levels, and economic growth are discussed. This is followed by a chapter on why economic theory matters. The book ends by providing a policy template for addressing the macroeconomic concerns of unemployment and inflation. The conceptual discussion in Macroeconomics is situated within the context of the Indian economy. Besides using publicly available data, the contextual description is instantiated using excerpts from works of fiction by Indian authors. Other key features of the book: (cid:82)(cid:53) (cid:1)(cid:53)(cid:29)(cid:44)(cid:35)(cid:46)(cid:35)(cid:29)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:42)(cid:31)(cid:30)(cid:27)(cid:33)(cid:41)(cid:33)(cid:51) (cid:82)(cid:53) (cid:1)(cid:53)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:28)(cid:38)(cid:31)(cid:39)(cid:55)(cid:45)(cid:31)(cid:46)(cid:46)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:53)(cid:27)(cid:42)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:53)(cid:27)(cid:45)(cid:53)(cid:41)(cid:42)(cid:42)(cid:41)(cid:45)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:27)(cid:53)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:28)(cid:38)(cid:31)(cid:39)(cid:55)(cid:45)(cid:41)(cid:38)(cid:48)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:53)(cid:41)(cid:40)(cid:31) (cid:82)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:55)(cid:46)(cid:31)(cid:50)(cid:46)(cid:53)(cid:43)(cid:47)(cid:31)(cid:45)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:45)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:27)(cid:46)(cid:53)(cid:39)(cid:35)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:32)(cid:41)(cid:44)(cid:39)(cid:27)(cid:46)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:31)(cid:44)(cid:27)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:48)(cid:31)(cid:53)(cid:38)(cid:31)(cid:29)(cid:46)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:53) (cid:82)(cid:53) (cid:9)(cid:38)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:46)(cid:44)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:45)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:48)(cid:31)(cid:51)(cid:53)(cid:37)(cid:31)(cid:51)(cid:53)(cid:42)(cid:41)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:45) (cid:82)(cid:53) (cid:6)(cid:35)(cid:33)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:27)(cid:28)(cid:38)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:31)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:46)(cid:31)(cid:50)(cid:46) (cid:82)(cid:53) (cid:1)(cid:40)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:40)(cid:41)(cid:46)(cid:27)(cid:46)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:38)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:32)(cid:47)(cid:44)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:44)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:27)(cid:30)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:46)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:31)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:53)(cid:29)(cid:34)(cid:27)(cid:42)(cid:46)(cid:31)(cid:44) This book will be of interest to anyone looking for an alternative macroeconomics framework, a critique of mainstream marginalist macroeconomics and an understanding of the Indian macroeconomy. Alex M. Thomas is Assistant Professor of Economics at Azim Premji University, Bengaluru, India. His primary research is in the area of history of economic thought, with a special focus on classical economics. His research has been published in both national and international journals, including the Economic and Political Weekly, History of Economic Ideas, History of Economics Review and Journal of Interdisciplinary Economics. Macroeconomics An Introduction Alex M. Thomas University Printing House, Cambridge CB2 8BS, United Kingdom (cid:15)(cid:40)(cid:31)(cid:53)(cid:12)(cid:35)(cid:28)(cid:31)(cid:44)(cid:46)(cid:51)(cid:53)(cid:16)(cid:38)(cid:27)(cid:52)(cid:27)(cid:54)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:46)(cid:34)(cid:53)(cid:6)(cid:38)(cid:41)(cid:41)(cid:44)(cid:54)(cid:53)(cid:14)(cid:31)(cid:49)(cid:53)(cid:25)(cid:41)(cid:44)(cid:37)(cid:54)(cid:53)(cid:14)(cid:25)(cid:53)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:102)(cid:108)(cid:54)(cid:53)(cid:21)(cid:19)(cid:1) 477 Williamstown Road, Port Melbourne, VIC 3207, Australia (cid:105)(cid:103)(cid:106)(cid:64)(cid:105)(cid:104)(cid:103)(cid:54)(cid:53)(cid:105)(cid:44)(cid:30)(cid:53)(cid:6)(cid:38)(cid:41)(cid:41)(cid:44)(cid:54)(cid:53)(cid:16)(cid:38)(cid:41)(cid:46)(cid:53)(cid:105)(cid:54)(cid:53)(cid:19)(cid:42)(cid:38)(cid:31)(cid:40)(cid:30)(cid:41)(cid:44)(cid:53)(cid:6)(cid:41)(cid:44)(cid:47)(cid:39)(cid:54)(cid:53)(cid:10)(cid:27)(cid:45)(cid:41)(cid:38)(cid:27)(cid:53)(cid:4)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:44)(cid:35)(cid:29)(cid:46)(cid:53)(cid:3)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:31)(cid:54)(cid:53)(cid:14)(cid:31)(cid:49)(cid:53)(cid:4)(cid:31)(cid:38)(cid:34)(cid:35)(cid:53)(cid:64)(cid:53)(cid:103)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:104)(cid:107)(cid:54)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:27) (cid:109)(cid:111)(cid:53)(cid:1)(cid:40)(cid:45)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:18)(cid:41)(cid:27)(cid:30)(cid:54)(cid:53)(cid:134)(cid:102)(cid:108)(cid:64)(cid:102)(cid:106)(cid:73)(cid:102)(cid:108)(cid:54)(cid:53)(cid:19)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:27)(cid:42)(cid:41)(cid:44)(cid:31)(cid:53)(cid:102)(cid:109)(cid:111)(cid:111)(cid:102)(cid:108) Cambridge University Press is part of the University of Cambridge. It furthers the University’s mission by disseminating knowledge in the pursuit of education, learning and research at the highest international levels of excellence. www.cambridge.org (cid:9)(cid:40)(cid:32)(cid:41)(cid:44)(cid:39)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:35)(cid:45)(cid:53)(cid:46)(cid:35)(cid:46)(cid:38)(cid:31)(cid:57)(cid:53)(cid:49)(cid:49)(cid:49)(cid:56)(cid:29)(cid:27)(cid:39)(cid:28)(cid:44)(cid:35)(cid:30)(cid:33)(cid:31)(cid:56)(cid:41)(cid:44)(cid:33)(cid:73)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:103)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:106)(cid:110)(cid:108)(cid:111)(cid:106)(cid:103) (cid:87)(cid:53)(cid:1)(cid:38)(cid:31)(cid:50)(cid:53)(cid:13)(cid:56)(cid:53)(cid:315)(cid:41)(cid:39)(cid:27)(cid:45)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103) This publication is in copyright. Subject to statutory exception and to the provisions of relevant collective licensing agreements, no reproduction of any part may take place without the written permission of Cambridge University Press. (cid:6)(cid:35)(cid:44)(cid:45)(cid:46)(cid:53)(cid:42)(cid:47)(cid:28)(cid:38)(cid:35)(cid:45)(cid:34)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103) Printed in India by Thomson Press India Ltd. A catalogue record for this publication is available from the British Library Library of Congress Cataloging-in-Publication Data (cid:14)(cid:27)(cid:39)(cid:31)(cid:45)(cid:57)(cid:53)(cid:315)(cid:41)(cid:39)(cid:27)(cid:45)(cid:54)(cid:53)(cid:1)(cid:38)(cid:31)(cid:50)(cid:53)(cid:13)(cid:56)(cid:54)(cid:53)(cid:27)(cid:47)(cid:46)(cid:34)(cid:41)(cid:44)(cid:56)(cid:53)(cid:53) (cid:20)(cid:35)(cid:46)(cid:38)(cid:31)(cid:57)(cid:53)(cid:13)(cid:27)(cid:29)(cid:44)(cid:41)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:45)(cid:53)(cid:57)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:73)(cid:53)(cid:1)(cid:38)(cid:31)(cid:50)(cid:53)(cid:13)(cid:56)(cid:53)(cid:315)(cid:41)(cid:39)(cid:27)(cid:45)(cid:56)(cid:53)(cid:53) (cid:4)(cid:31)(cid:45)(cid:29)(cid:44)(cid:35)(cid:42)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:57)(cid:53)(cid:3)(cid:27)(cid:39)(cid:28)(cid:44)(cid:35)(cid:30)(cid:33)(cid:31)(cid:54)(cid:53)(cid:21)(cid:40)(cid:35)(cid:46)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:11)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:30)(cid:41)(cid:39)(cid:53)(cid:58)(cid:53)(cid:14)(cid:31)(cid:49)(cid:53)(cid:25)(cid:41)(cid:44)(cid:37)(cid:54)(cid:53)(cid:14)(cid:25)(cid:53)(cid:57)(cid:53)(cid:3)(cid:27)(cid:39)(cid:28)(cid:44)(cid:35)(cid:30)(cid:33)(cid:31)(cid:53) (cid:53)(cid:53)(cid:53)(cid:21)(cid:40)(cid:35)(cid:48)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:35)(cid:46)(cid:51)(cid:53)(cid:16)(cid:44)(cid:31)(cid:45)(cid:45)(cid:54)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:56)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:30)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:28)(cid:35)(cid:28)(cid:38)(cid:35)(cid:41)(cid:33)(cid:44)(cid:27)(cid:42)(cid:34)(cid:35)(cid:29)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:32)(cid:31)(cid:44)(cid:31)(cid:40)(cid:29)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:30)(cid:31)(cid:50)(cid:56)(cid:53) (cid:9)(cid:30)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:35)(cid:320)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:57)(cid:53)(cid:12)(cid:3)(cid:3)(cid:14)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:107)(cid:105)(cid:107)(cid:107)(cid:53)(cid:66)(cid:42)(cid:44)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:12)(cid:3)(cid:3)(cid:14)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:107)(cid:105)(cid:107)(cid:108)(cid:53)(cid:66)(cid:31)(cid:28)(cid:41)(cid:41)(cid:37)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:9)(cid:19)(cid:2)(cid:14)(cid:53) (cid:53)(cid:53)(cid:53)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:103)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:106)(cid:110)(cid:108)(cid:111)(cid:106)(cid:103)(cid:53)(cid:66)(cid:34)(cid:27)(cid:44)(cid:30)(cid:28)(cid:27)(cid:29)(cid:37)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:9)(cid:19)(cid:2)(cid:14)(cid:53)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:103)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:109)(cid:105)(cid:103)(cid:111)(cid:111)(cid:109)(cid:53)(cid:66)(cid:42)(cid:27)(cid:42)(cid:31)(cid:44)(cid:28)(cid:27)(cid:29)(cid:37)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:9)(cid:19)(cid:2)(cid:14)(cid:53) (cid:53)(cid:53)(cid:53)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:103)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:109)(cid:108)(cid:106)(cid:111)(cid:103)(cid:111)(cid:53)(cid:66)(cid:31)(cid:28)(cid:41)(cid:41)(cid:37)(cid:67)(cid:53)(cid:53) Subjects: LCSH: Macroeconomics. (cid:3)(cid:38)(cid:27)(cid:45)(cid:45)(cid:35)(cid:320)(cid:29)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:57)(cid:53)(cid:12)(cid:3)(cid:3)(cid:53)(cid:8)(cid:2)(cid:103)(cid:109)(cid:104)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:56)(cid:20)(cid:106)(cid:108)(cid:111)(cid:107)(cid:53)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:53)(cid:53)(cid:66)(cid:42)(cid:44)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53)(cid:12)(cid:3)(cid:3)(cid:53)(cid:8)(cid:2)(cid:103)(cid:109)(cid:104)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:53)(cid:66)(cid:31)(cid:28)(cid:41)(cid:41)(cid:37)(cid:67)(cid:53)(cid:145)(cid:53) (cid:53)(cid:53)(cid:53)(cid:4)(cid:4)(cid:3)(cid:53)(cid:105)(cid:105)(cid:111)(cid:55)(cid:55)(cid:30)(cid:29)(cid:104)(cid:105)(cid:53) (cid:12)(cid:3)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:44)(cid:30)(cid:53)(cid:27)(cid:48)(cid:27)(cid:35)(cid:38)(cid:27)(cid:28)(cid:38)(cid:31)(cid:53)(cid:27)(cid:46)(cid:53)(cid:34)(cid:46)(cid:46)(cid:42)(cid:45)(cid:57)(cid:73)(cid:73)(cid:38)(cid:29)(cid:29)(cid:40)(cid:56)(cid:38)(cid:41)(cid:29)(cid:56)(cid:33)(cid:41)(cid:48)(cid:73)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:107)(cid:105)(cid:107)(cid:107) (cid:12)(cid:3)(cid:53)(cid:31)(cid:28)(cid:41)(cid:41)(cid:37)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:44)(cid:30)(cid:53)(cid:27)(cid:48)(cid:27)(cid:35)(cid:38)(cid:27)(cid:28)(cid:38)(cid:31)(cid:53)(cid:27)(cid:46)(cid:53)(cid:34)(cid:46)(cid:46)(cid:42)(cid:45)(cid:57)(cid:73)(cid:73)(cid:38)(cid:29)(cid:29)(cid:40)(cid:56)(cid:38)(cid:41)(cid:29)(cid:56)(cid:33)(cid:41)(cid:48)(cid:73)(cid:104)(cid:102)(cid:104)(cid:103)(cid:102)(cid:102)(cid:107)(cid:105)(cid:107)(cid:108) (cid:9)(cid:19)(cid:2)(cid:14)(cid:53)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:55)(cid:103)(cid:55)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:55)(cid:106)(cid:110)(cid:108)(cid:111)(cid:106)(cid:55)(cid:103)(cid:53)(cid:8)(cid:27)(cid:44)(cid:30)(cid:28)(cid:27)(cid:29)(cid:37) (cid:9)(cid:19)(cid:2)(cid:14)(cid:53)(cid:111)(cid:109)(cid:110)(cid:55)(cid:103)(cid:55)(cid:103)(cid:102)(cid:110)(cid:55)(cid:109)(cid:105)(cid:103)(cid:111)(cid:111)(cid:55)(cid:109)(cid:53)(cid:16)(cid:27)(cid:42)(cid:31)(cid:44)(cid:28)(cid:27)(cid:29)(cid:37) Cambridge University Press has no responsibility for the persistence or accuracy (cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:21)(cid:18)(cid:12)(cid:45)(cid:53)(cid:32)(cid:41)(cid:44)(cid:53)(cid:31)(cid:50)(cid:46)(cid:31)(cid:44)(cid:40)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:41)(cid:44)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:35)(cid:44)(cid:30)(cid:55)(cid:42)(cid:27)(cid:44)(cid:46)(cid:51)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:31)(cid:44)(cid:40)(cid:31)(cid:46)(cid:53)(cid:49)(cid:31)(cid:28)(cid:45)(cid:35)(cid:46)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:32)(cid:31)(cid:44)(cid:44)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:35)(cid:45)(cid:53)(cid:42)(cid:47)(cid:28)(cid:38)(cid:35)(cid:29)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:54) and does not guarantee that any content on such websites is, or will remain, accurate or appropriate. To Appacha, who always encouraged me to ask questions Contents List of illustrations ix List of figures xi List of tables xiii Preface xv Acknowledgements xvii Note to the reader xix 1. What is economics 1 (cid:53) (cid:103)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103) (cid:53) (cid:103)(cid:56)(cid:104)(cid:53)(cid:1)(cid:53)(cid:28)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:32)(cid:53)(cid:34)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:41)(cid:44)(cid:51)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:45)(cid:53) (cid:106) (cid:53) (cid:103)(cid:56)(cid:105)(cid:53)(cid:15)(cid:47)(cid:44)(cid:53)(cid:30)(cid:31)(cid:32)(cid:35)(cid:40)(cid:35)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:45)(cid:53) (cid:110) (cid:53) (cid:103)(cid:56)(cid:106)(cid:53) (cid:1)(cid:53)(cid:40)(cid:41)(cid:46)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:41)(cid:47)(cid:44)(cid:53)(cid:27)(cid:42)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:53) (cid:103)(cid:103) (cid:53) (cid:103)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:110) 2. Conceptualising the macroeconomy 20 (cid:53) (cid:104)(cid:56)(cid:103)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:104)(cid:102) 2.2 Conceptualising the macroeconomy: past and present 20 2.3 The macroeconomy as an embedded system 28 (cid:53) (cid:104)(cid:56)(cid:106)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:39)(cid:27)(cid:29)(cid:44)(cid:41)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:51)(cid:53)(cid:27)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:53)(cid:49)(cid:31)(cid:28)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:32)(cid:38)(cid:41)(cid:49)(cid:45)(cid:53) (cid:105)(cid:103) (cid:53) (cid:104)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:1)(cid:53)(cid:32)(cid:47)(cid:44)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:44)(cid:53)(cid:40)(cid:41)(cid:46)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:41)(cid:47)(cid:44)(cid:53)(cid:27)(cid:42)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:53) (cid:105)(cid:107) (cid:53) (cid:104)(cid:56)(cid:108)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:105)(cid:109) 3. Money and interest rates 39 (cid:53) (cid:105)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:105)(cid:111) 3.2 The financial architecture of India 39 3.3 What is money 47 (cid:53) (cid:105)(cid:56)(cid:106)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:39)(cid:41)(cid:40)(cid:31)(cid:51)(cid:53) (cid:107)(cid:104) (cid:53) (cid:105)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:13)(cid:41)(cid:40)(cid:31)(cid:51)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:42)(cid:31)(cid:40)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:51)(cid:53) (cid:107)(cid:110) (cid:53) (cid:105)(cid:56)(cid:108)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:108)(cid:104) 4. Output and employment levels 64 (cid:53) (cid:106)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:108)(cid:106) (cid:53) (cid:106)(cid:56)(cid:104)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:41)(cid:47)(cid:46)(cid:42)(cid:47)(cid:46)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:31)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:41)(cid:51)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:53) (cid:108)(cid:107) 4.3 Open economy macrodynamics 78 4.4 Conclusion 88 (cid:3)(cid:15)(cid:14)(cid:20)(cid:5)(cid:14)(cid:20)(cid:19) 5. Economic growth 90 (cid:53) (cid:107)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:111)(cid:102) (cid:53) (cid:107)(cid:56)(cid:104)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:33)(cid:44)(cid:41)(cid:49)(cid:46)(cid:34)(cid:53) (cid:111)(cid:104) (cid:53) (cid:107)(cid:56)(cid:105)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:40)(cid:27)(cid:46)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:33)(cid:44)(cid:41)(cid:49)(cid:46)(cid:34)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:27)(cid:53) (cid:103)(cid:102)(cid:102) (cid:53) (cid:107)(cid:56)(cid:106)(cid:53) (cid:7)(cid:44)(cid:41)(cid:49)(cid:46)(cid:34)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:42)(cid:31)(cid:40)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:51)(cid:53) (cid:103)(cid:103)(cid:102) (cid:53) (cid:107)(cid:56)(cid:107)(cid:53) (cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:103)(cid:106) 6. Why economic theory matters 116 (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:103)(cid:108) (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:104)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:40)(cid:31)(cid:31)(cid:30)(cid:53)(cid:32)(cid:41)(cid:44)(cid:53)(cid:30)(cid:35)(cid:45)(cid:29)(cid:35)(cid:42)(cid:38)(cid:35)(cid:40)(cid:31)(cid:53) (cid:103)(cid:103)(cid:108) (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:105)(cid:53)(cid:23)(cid:44)(cid:41)(cid:40)(cid:33)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:45)(cid:47)(cid:38)(cid:46)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:28)(cid:27)(cid:30)(cid:53)(cid:42)(cid:41)(cid:38)(cid:35)(cid:29)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:104)(cid:102) (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:106)(cid:53)(cid:7)(cid:41)(cid:41)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:33)(cid:40)(cid:35)(cid:45)(cid:31)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:46)(cid:31)(cid:50)(cid:46)(cid:53) (cid:103)(cid:104)(cid:108) (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:107)(cid:53)(cid:7)(cid:41)(cid:41)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:30)(cid:31)(cid:39)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:32)(cid:41)(cid:44)(cid:53)(cid:30)(cid:27)(cid:46)(cid:27)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:105) (cid:53) (cid:108)(cid:56)(cid:108)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:108) 7. The policy objective of full employment 138 (cid:53) (cid:109)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:110) (cid:53) (cid:109)(cid:56)(cid:104)(cid:53) (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:40)(cid:27)(cid:46)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:41)(cid:51)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:27)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:110) (cid:53) (cid:109)(cid:56)(cid:105)(cid:53) (cid:1)(cid:53)(cid:42)(cid:44)(cid:31)(cid:38)(cid:47)(cid:30)(cid:31)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:45)(cid:41)(cid:38)(cid:47)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:107)(cid:103) (cid:53) (cid:109)(cid:56)(cid:106)(cid:53) (cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:108)(cid:103) 8. The policy objective of low inflation 163 (cid:53) (cid:110)(cid:56)(cid:103)(cid:53) (cid:9)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:108)(cid:105) (cid:53) (cid:110)(cid:56)(cid:104)(cid:53)(cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:40)(cid:27)(cid:46)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:32)(cid:38)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:9)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:27)(cid:53) (cid:103)(cid:108)(cid:106) (cid:53) (cid:110)(cid:56)(cid:105)(cid:53)(cid:1)(cid:53)(cid:42)(cid:44)(cid:31)(cid:38)(cid:47)(cid:30)(cid:31)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:45)(cid:41)(cid:38)(cid:47)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:109)(cid:110) (cid:53) (cid:110)(cid:56)(cid:106)(cid:53)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:110)(cid:106) 9. Towards good economics 186 (cid:53) (cid:111)(cid:56)(cid:103)(cid:53) An(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:39)(cid:27)(cid:29)(cid:44)(cid:41)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:110)(cid:108) (cid:53) (cid:111)(cid:56)(cid:104)(cid:53) (cid:15)(cid:40)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:29)(cid:31)(cid:42)(cid:46)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:46)(cid:31)(cid:50)(cid:46)(cid:53) (cid:103)(cid:111)(cid:104) (cid:53) (cid:111)(cid:56)(cid:105)(cid:53) (cid:16)(cid:38)(cid:47)(cid:44)(cid:27)(cid:38)(cid:35)(cid:45)(cid:39)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:51)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:39)(cid:31)(cid:46)(cid:34)(cid:41)(cid:30)(cid:53) (cid:103)(cid:111)(cid:107) Data sources (cid:103)(cid:111)(cid:110) References 200 Index 209 viii Illustrations Chapter 1 Attributes of a good economist 3 An illustrated history of economic thought 4 Chapter 2 (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:39)(cid:27)(cid:29)(cid:44)(cid:41)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:51)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:44)(cid:41)(cid:47)(cid:33)(cid:34)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:44)(cid:31)(cid:31)(cid:53)(cid:38)(cid:31)(cid:40)(cid:45)(cid:31)(cid:45)(cid:53) (cid:104)(cid:103) Chapter 3 Is Hajmola money? 48 (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:39)(cid:27)(cid:40)(cid:27)(cid:33)(cid:31)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:38)(cid:35)(cid:43)(cid:47)(cid:35)(cid:30)(cid:35)(cid:46)(cid:51)(cid:53) (cid:107)(cid:109) (cid:13)(cid:27)(cid:29)(cid:44)(cid:41)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:42)(cid:41)(cid:38)(cid:35)(cid:29)(cid:51)(cid:53)(cid:38)(cid:31)(cid:48)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:53) (cid:108)(cid:102) Chapter 4 (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:29)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:44)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:41)(cid:28)(cid:36)(cid:31)(cid:29)(cid:46)(cid:35)(cid:48)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:29)(cid:45)(cid:53) (cid:108)(cid:107) (cid:6)(cid:47)(cid:38)(cid:38)(cid:53)(cid:31)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:41)(cid:51)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:35)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:53)(cid:32)(cid:38)(cid:47)(cid:37)(cid:31)(cid:53) (cid:108)(cid:111) Chapter 5 The nature of economic growth matters 90 (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:30)(cid:47)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:40)(cid:27)(cid:46)(cid:47)(cid:44)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:48)(cid:31)(cid:45)(cid:46)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53) (cid:111)(cid:103) (cid:20)(cid:49)(cid:41)(cid:53)(cid:42)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:31)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:33)(cid:44)(cid:41)(cid:49)(cid:46)(cid:34)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:35)(cid:31)(cid:45)(cid:53) (cid:111)(cid:107) (cid:14)(cid:41)(cid:44)(cid:30)(cid:34)(cid:27)(cid:47)(cid:45)(cid:57)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:28)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:55)(cid:27)(cid:35)(cid:30)(cid:53)(cid:27)(cid:42)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:53)(cid:46)(cid:41)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:38)(cid:41)(cid:33)(cid:35)(cid:29)(cid:27)(cid:38)(cid:53)(cid:35)(cid:45)(cid:45)(cid:47)(cid:31)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:103)(cid:105) Chapter 6 (cid:16)(cid:27)(cid:44)(cid:27)(cid:30)(cid:35)(cid:33)(cid:39)(cid:53)(cid:49)(cid:27)(cid:44)(cid:31)(cid:34)(cid:41)(cid:47)(cid:45)(cid:31)(cid:53) (cid:103)(cid:104)(cid:104) (cid:16)(cid:27)(cid:44)(cid:27)(cid:30)(cid:35)(cid:33)(cid:39)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:42)(cid:27)(cid:35)(cid:44)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:104)(cid:108) (cid:9)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:27)(cid:57)(cid:53)(cid:38)(cid:35)(cid:48)(cid:31)(cid:38)(cid:35)(cid:34)(cid:41)(cid:41)(cid:30)(cid:53)(cid:45)(cid:46)(cid:44)(cid:27)(cid:46)(cid:31)(cid:33)(cid:51)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:104) (cid:23)(cid:34)(cid:41)(cid:53)(cid:40)(cid:31)(cid:31)(cid:30)(cid:45)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:41)(cid:44)(cid:51)(cid:53) (cid:103)(cid:105)(cid:107) Chapter 7 (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:45)(cid:29)(cid:27)(cid:44)(cid:29)(cid:35)(cid:46)(cid:51)(cid:53)(cid:48)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:47)(cid:45)(cid:53)(cid:45)(cid:47)(cid:44)(cid:42)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:42)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:27)(cid:29)(cid:34)(cid:31)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:107)(cid:104) (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:44)(cid:41)(cid:38)(cid:31)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:46)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:33)(cid:41)(cid:48)(cid:31)(cid:44)(cid:40)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53) (cid:103)(cid:107)(cid:105) (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:13)(cid:27)(cid:34)(cid:27)(cid:38)(cid:27)(cid:40)(cid:41)(cid:28)(cid:35)(cid:45)(cid:53)(cid:39)(cid:41)(cid:30)(cid:31)(cid:38)(cid:53) (cid:103)(cid:107)(cid:109) (cid:1)(cid:40)(cid:53)(cid:31)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:41)(cid:51)(cid:39)(cid:31)(cid:40)(cid:46)(cid:53)(cid:42)(cid:41)(cid:38)(cid:35)(cid:29)(cid:51)(cid:53)(cid:46)(cid:31)(cid:39)(cid:42)(cid:38)(cid:27)(cid:46)(cid:31)(cid:53) (cid:103)(cid:108)(cid:102) Chapter 8 (cid:15)(cid:40)(cid:53)(cid:28)(cid:27)(cid:45)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:40)(cid:41)(cid:40)(cid:55)(cid:28)(cid:27)(cid:45)(cid:35)(cid:29)(cid:53)(cid:42)(cid:44)(cid:41)(cid:30)(cid:47)(cid:29)(cid:46)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:109)(cid:103) (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:17)(cid:20)(cid:13)(cid:53)(cid:47)(cid:40)(cid:30)(cid:31)(cid:44)(cid:45)(cid:46)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:32)(cid:38)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:109)(cid:105) (cid:9)(cid:12)(cid:12)(cid:21)(cid:19)(cid:20)(cid:18)(cid:1)(cid:20)(cid:9)(cid:15)(cid:14)(cid:19) (cid:2)(cid:34)(cid:27)(cid:44)(cid:27)(cid:30)(cid:49)(cid:27)(cid:36)(cid:53)(cid:41)(cid:40)(cid:53)(cid:39)(cid:27)(cid:44)(cid:37)(cid:31)(cid:46)(cid:45)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:42)(cid:41)(cid:49)(cid:31)(cid:44)(cid:53) (cid:103)(cid:110)(cid:104) (cid:20)(cid:34)(cid:31)(cid:53)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:32)(cid:38)(cid:35)(cid:29)(cid:46)(cid:53)(cid:41)(cid:48)(cid:31)(cid:44)(cid:53)(cid:35)(cid:40)(cid:29)(cid:41)(cid:39)(cid:31)(cid:53)(cid:30)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:44)(cid:35)(cid:28)(cid:47)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:53) (cid:103)(cid:110)(cid:105) Chapter 9 (cid:1)(cid:53)(cid:45)(cid:47)(cid:39)(cid:39)(cid:27)(cid:44)(cid:51)(cid:53)(cid:41)(cid:32)(cid:53)(cid:35)(cid:38)(cid:38)(cid:47)(cid:45)(cid:46)(cid:44)(cid:27)(cid:46)(cid:35)(cid:41)(cid:40)(cid:45)(cid:53) (cid:103)(cid:110)(cid:109) (cid:1)(cid:53)(cid:33)(cid:41)(cid:41)(cid:30)(cid:53)(cid:31)(cid:29)(cid:41)(cid:40)(cid:41)(cid:39)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:93)(cid:45)(cid:53)(cid:44)(cid:31)(cid:27)(cid:30)(cid:35)(cid:40)(cid:33)(cid:53)(cid:38)(cid:35)(cid:45)(cid:46)(cid:53) (cid:103)(cid:111)(cid:107) (cid:16)(cid:38)(cid:47)(cid:44)(cid:27)(cid:38)(cid:35)(cid:45)(cid:39)(cid:53)(cid:27)(cid:40)(cid:30)(cid:53)(cid:51)(cid:41)(cid:47)(cid:53) (cid:103)(cid:111)(cid:109) x