Juan F. Pérez-Carballo Veiga En la actualidad es director de Converthia, consultoría y formación en finanzas y control de gestión, y consejero de Adverthia, expertos en marketing on-line. Anteriormente ha sido director financiero de Repsol Butano, director de la Empresa Nacional de Innovación (ENISA), subdirector de desarrollo corporativo del Instituto Nacional de Industria (INI), director financiero de Coeba, gerente de consultoría de Arthur Young (ahora Ernst & Young) y director de programas de formación de la Escuela de Organización Industrial (EOI). Es doctor por el Departamento de Empresa CEU, ingeniero industrial por la UPM y diplomado en Administración y Dirección de Empresas (PDG-IESE, EOI y CEPADE), Finanzas (London Business School, The Wharton School-EOI e IESE) y Economía del Sector Eléctrico (Carlos III). Compagina su actividad profesional con la docencia, siendo profesor invitado en diversas escuelas de negocios y universidades españolas y ponente habitual en cursos y conferencias para empresas. Es director del Máster en Dirección Financiera de ESIC y director del curso superior de Control de Gestión del Colegio de Economistas de Madrid. Es presidente de la comisión de expertos en gestión de tesorería (certificado EGT) y miembro de la comisión en valoración de empresas (certificado CEVE) del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF). Asimismo, es miembro de la American Finance Association, del Colegio de Ingenieros Industriales de Madrid y del IEAF. Es autor de los libros Control de gestión empresarial, Estrategia y políticas financieras, Compitiendo por crear valor, El diagnóstico económico-financiero de la empresa, El análisis de inversiones empresariales, La contabilidad y los estados financieros y ¿Qué es crear valor para el accionista? (ESIC Editorial); Planificación y control de la estrategia y Rentabilidad bursátil y prima de riesgo de mercado (Andavira-Caixanova) y De la creación de valor al valor de la empresa (Cívitas). Es coautor de Principios de gestión financiera de la empresa (Alianza editorial). Además, es autor de catorce notas técnicas de la colección Cuadernos de Documentación (ESIC Editorial) sobre www.esic.edu/editorial gestión financiera de la empresa. La gestión financiera de la empresa Madrid 2015 Juan F. Pérez-Carballo Veiga La gestión financiera de la empresa Primera ediciόn: junio 2015 © ESIC EDITORIAL Avda. de Valdenigrales, s/n. 28223 Pozuelo de Alarcón (Madrid) Tel. 91 452 41 00 - Fax 91 352 85 34 www.esic.edu/editorial © Juan F. Pérez-Carballo Veiga ISBN: 978-84-16462-78-0 Cubierta: Gerardo Domínguez Fotocomposición y Fotomecánica: Nueva Maqueta Doña Mencia, 39 28011 Madrid Impreso en España Digitaliza: Midac Digital Queda prohibida toda reproducción de la obra o partes de la misma por cualquier medio sin la preceptiva autorización previa. A Teresa, Alejandro y Francisco. Índice P RESENTACIÓN Capítulo 1. La dimensión económico-financiera de la empresa 1.1. La función financiera 1.2. Las alquimias financieras 1.3. La imagen económico-financiera de la empresa 1.4. Los objetivos de la función financiera 1.5. El activo, la financiación y el beneficio 1.6. Las responsabilidades del financiero Capítulo 2. La información contable 2.1. La contabilidad 2.2. La representación contable de la empresa 2.3. La dualidad de los hechos contables 2.4. De los hechos económicos a los hechos contables 2.4.1. De la compra de materiales a su consumo 2.4.2. La diferencia entre el coste y el gasto 2.4.3. La amortización del inmovilizado 2.4.4. La diferencia entre el coste de la inversión y el gasto 2.4.5. El coste de la producción 2.4.6. El coste de las ventas 2.4.7. La aportación de los propietarios y la aplicación del resultado 2.4.8. El tratamiento contable del IVA 2.5. Algunos principios de los hechos económicos Anexo Capítulo 3. Los estados financieros 3.1. La información contable de la empresa 3.2. El balance y la información que aporta 3.2.1. Las partidas del activo 3.2.2. Las partidas del patrimonio neto 3.2.3. Las partidas del pasivo 3.3. La cuenta de pérdidas y ganancias y su análisis 3.3.1. Los ingresos 3.3.2. Los gastos 3.3.3. Los resultados 3.4. Los estados de flujos de efectivo y de origen y aplicación de fondos 3.5. La fiabilidad de la información contable 3.6. Las cuentas consolidadas Anexos Capítulo 4. La planificación financiera 4.1. Los planes financieros de la empresa 4.2. El plan financiero a largo plazo 4.3. El contenido y el diseño del plan 4.4. La previsión de los estados financieros 4.5. La preparación del plan financiero a largo plazo 4.6. El presupuesto anual 4.7. La técnica de los escenarios y el test de estrés Capítulo 5. Los flujos de caja 5.1. El flujo de caja y las decisiones financieras 5.2. La tipología de los flujos de caja 5.3. El cálculo de los flujos de caja 5.3.1. El flujo operativo de caja (FOC) o flujo de caja libre (FCL) 5.3.2. El flujo de caja para la deuda (FCD) 5.3.3. El flujo de caja para el accionista (FCA) 5.3.4. El flujo de caja del accionista (FCdA) 5.4. Las relaciones entre los flujos de caja 5.5. El tratamiento de algunas partidas singulares 5.6. La ampliación del modelo 5.7. La aplicación de los flujos de caja en la gestión de empresas Capítulo 6. El cálculo financiero 6.1. El tipo de interés 6.2. El valor temporal del dinero 6.3. El valor actual neto 6.4. La aritmética del tipo de interés simple y compuesto 6.5. El tipo de interés efectivo y la tasa anual equivalente 6.6. La actualización financiera 6.7. Las rentas financieras 6.8. El valor y el rendimiento de un activo financiero de renta fija 6.9. Algunas operaciones financieras 6.10. Conclusiones Anexos Capítulo 7. El diagnóstico económico financiero 7.1. El diagnóstico de la empresa en el marco de su estrategia 7.2. Los factores clave de éxito como expresión y guía de la estrategia 7.3. El análisis de los estados financieros 7.4. Los ratios como instrumento del diagnóstico 7.4.1. La evaluación de la rentabilidad 7.4.2. El análisis del margen sobre ventas 7.4.3. El análisis de la rotación de la inversión 7.5. El diagnóstico de la liquidez y la solvencia 7.6. La estructura de la financiación 7.7. La evaluación del riesgo 7.8. El crecimiento financiable 7.9. El desglose de la rentabilidad financiera y la pirámide de ratios 7.10. Los ratios bursátiles 7.11. Algunas recomendaciones para efectuar el diagnóstico Anexos