EL LADO OSCURO DEL CAPITALISMO Caso Enron.indd 3 29/02/12 17:48 VICENTE MARTÍN VALERO EL LADO OSCURO DEL CAPITALISMO EL CASO ENRON PUBLICACIONES DE LA UNIVERSIDAD DE ALICANTE Caso Enron.indd 5 29/02/12 17:48 Este libro ha sido debidamente examinado y valorado por evaluadores ajenos a la Universidad de Alicante, con el fin de garantizar la calidad científica del mismo. Publicaciones de la Universidad de Alicante Campus de San Vicente s/n 03690 San Vicente del Raspeig [email protected] http://publicaciones.ua.es Teléfono: 965903480 © Vicente Martín Valero, 2012 © de la presente edición: Universidad de Alicante ISIBSNB:N 9:7 884--8x4x-x9x7-1x7x-x2-3x7 -0 DeDpeópsóitsoi tloe gleagl:a Xl: XA- 6x7x3x-x2-02102xx Diseño de cubierta: candela ink Composición: huella preimpresión Corrección de pruebas: Luis Baqué Quílez ImImprperseisóinó ny ye necnucaudaedrenrancaicóinó:n X: xUxlxzaxmxxax Esta editorial es miembro de la UNE, lo que garantiza la difusión y comercialización de sus publicaciones a nivel nacional e internacional. Reservados todos los derechos. Cualquier forma de reproducción, distribución, comunicación pública o transformación de esta obra solo puede ser realizada con la autorización de sus titulares, salvo excepción prevista por la ley. Diríjase a CEDRO (Centro Español de Derechos Reprográficos, www.cedro.org) si necesita fotocopiar o escanear algún fragmento de esta obra. Para Nenilla, como siempre. Caso Enron.indd 7 29/02/12 17:48 ÍNDICE PRÓLOGO ............................................................................................ 15 PRIMERA PARTE ANALES DE UN IMPERIO EFÍMERO TEXTO INTRODUCTORIO ................................................................. 27 Breve apunte estructural .............................................................. 28 La imagen de un desastre ................................................................. 30 Datos biográficos de Lay y Skilling .............................................. 31 Dramatis personae .................................................................................. 34 CAPÍTULO 1. NACIMIENTO, JUVENTUD Y MADUREZ .............. 39 Orto de una nueva estrella (1985-1989) ...................................... 39 Refundación del mercado del gas (1990-1991) ............................ 45 ¡Más madera, es la guerra! (1992-1996) ......................................... 48 Indicios de locura (1997-1998) ........................................................ 53 CAPÍTULO 2. EFÍMERO ESPLENDOR ............................................ 57 Caminando hacia el abismo (1999) .................................................. 57 Al borde del precipicio (2000) ......................................................... 60 Caso Enron.indd 9 29/02/12 17:48 CAPÍTULO 3. EL HUNDIMIENTO .................................................... 67 Grietas en el casco (enero-marzo 2001) ....................................... 67 El barco hace agua (abril-junio 2001) .......................................... 71 El barco se inunda (julio-septiembre 2001) .................................. 74 El naufragio (octubre-diciembre 2001) ......................................... 79 CAPÍTULO 4. LA LIQUIDACIÓN DE ENRON ................................ 89 El plan de reorganización .............................................................. 89 «Megaclaims» y otras demandas .................................................... 98 Un resarcimiento mayor que el esperado ..................................... 102 CAPÍTULO 5. CAMINANDO SOBRE ESCOMBROS ...................... 105 Las investigaciones del Congreso de EE.UU. ............................... 105 Las investigaciones del Gobierno de EE.UU. ............................... 113 Otras actuaciones administrativas ................................................ 123 SEGUNDA PARTE AUTOPSIA DE UNA CATÁSTROFE CAPÍTULO 6. LA MENTIRA CONTABLE ....................................... 129 En torno a la contabilidad creativa ............................................ 129 La contabilidad mark-to-market ........................................................ 133 La contabilidad inciso-cortante .................................................... 136 La «cultura» de Enron .................................................................... 140 CAPÍTULO 7. LAS PRIMERAS ENTIDADES DE PROPÓSITO ESPECIAL ............................................................................................ 147 Lo que había que hacer .................................................................... 147 ¿Para qué sirve una SPE? ................................................................. 151 Chewco, la SPE precursora ............................................................. 152 Whitewing/Condor: ornitología financiera ............................... 154 LJM1 ..................................................................................................... 156 LJM2 ..................................................................................................... 163 Caso Enron.indd 10 29/02/12 17:48 CAPÍTULO 8. UNAS SPE SUPERLATIVAMENTE «ESPECIALES» .. 169 La «familia Raptor» .......................................................................... 169 Talon (Raptor I) ................................................................................. 171 Timberwolf (Raptor II) y Bobcat (Raptor IV) .............................. 175 Porcupine (Raptor III) ....................................................................... 176 El desmantelamiento de las Raptor ............................................. 179 Marcha atrás en Chewco, Jedi y LJM1 .......................................... 183 Penúltimas reformulaciones de las cuentas ............................... 185 CAPÍTULO 9. ARROGANCIA, AVARICIA… Y PODER .................. 187 La crisis energética de California ................................................. 187 Una política de retribuciones desquiciada .................................. 204 Enron y el poder político ................................................................ 211 TERCERA PARTE UN GIGANTESCO FALLO SISTÉMICO CAPÍTULO 10. EL FALLO DE LOS GUARDIANES SISTÉMICOS PRINCIPALES ...................................................................................... 227 El Consejo de Administración ......................................................... 227 Los auditores ...................................................................................... 237 La SEC .................................................................................................. 241 CAPÍTULO 11. EL FALLO DE LOS GUARDIANES SISTÉMICOS SECUNDARIOS ................................................................................... 245 Los analistas de valores de Wall Street ..................................... 245 Las agencias de calificación de riesgos crediticios .................... 254 CAPÍTULO 12. BANCA CÓMPLICE Y FISCO BENEVOLENTE ... 263 Los bancos de inversión .................................................................... 263 Enron y el Fisco ................................................................................. 278 Caso Enron.indd 11 29/02/12 17:48 CUARTA PARTE DURA LEX, SED LEX CAPÍTULO 13. TRES JUICIOS PRECURSORES Y UNO MENOR .. 291 Estados Unidos contra Arthur Andersen .................................... 291 El juicio «Barcazas» ......................................................................... 296 El juicio «Banda Ancha» ................................................................. 300 Estados Unidos contra el «Trío Natwest» ................................... 305 CAPÍTULO 14. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (I) INCIPIT TRAGOEDIA IUDICIALIS .................................................... 309 Cargos, juez, fiscales, defensores y testigos ............................... 309 Comienza el juicio ............................................................................. 313 Los primeros testigos de la acusación ........................................... 315 CAPÍTULO 15. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (II) LOS COLABORADORES ESTELARES, EN EL ESTRADO ........... 329 El testimonio de Andrew Fastow ................................................... 329 Un interludio de testimonios menores .......................................... 333 El testimonio de Ben Glisan ........................................................... 338 Los últimos testigos de la acusación ............................................ 342 CAPÍTLO 16. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (III) SKILLING, EN EL ESTRADO ........................................................... 347 Primera oleada de testigos menores .............................................. 347 El testimonio de Jeffrey Skilling .................................................. 350 CAPÍTULO 17. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (IV) LAY, EN EL ESTRADO ....................................................................... 367 El testimonio de Kenneth Lay ........................................................ 367 Segunda oleada de testigos menores ............................................ 384 Caso Enron.indd 12 29/02/12 17:48 CAPÍTULO 18. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (V) EL VEREDICTO DE «DOCE HOMBRES SIN PIEDAD» ................. 391 Ceremonia final ................................................................................. 391 Deliberaciones del jurado y juicio separado ............................... 400 El veredicto ....................................................................................... 405 CAPÍTULO 19. ESTADOS UNIDOS CONTRA LAY Y SKILLING (VI) LA CONDENA SOÑADA ................................................................... 407 El fallecimiento de Lay y sus secuelas jurídicas ....................... 407 La sentencia de Skilling .................................................................. 411 Sentencias de los colaboradores ................................................... 418 CAPÍTULO 20. LAS GRANDES DEMANDAS CIVILES ................ 425 La demanda Mark Newby ................................................................. 425 La demanda Tittle ............................................................................. 438 UN REGUSTO AMARGO ................................................................... 445 EPÍLOGO ............................................................................................. 447 Enron, una noche en el teatro ...................................................... 447 Continuará ......................................................................................... 449 BIBLIOGRAFÍA .................................................................................. 451 Selección de libros sobre el escándalo Enron ........................... 451 Libros citados por el autor ............................................................. 451 Fuentes de citas: autores y obras .................................................. 452 Caso Enron.indd 13 29/02/12 17:48