EENNTTOORRNNOO EECCOONNÓÓMMIICCOO MMUUNNDDIIAALL AACCTTUUAALL GLOBALIZACIÓN Desfase del marco Eliminación control del institucional del sistema crédito financiero LIBERALIZACIÓN Desregulación de los MOVIMIENTO DE tipos de interés CAPITALES Liberalización del sector Fallos en los bancario y de seguros mecanismos de regulación y supervisión Aparición de nuevos financiera intermediarios financieros NECESIDAD DE REFORMA NECESIDAD DE NUEVO MARCO SUPERVISOR - CONTROL DE SOLVENCIA - CONTROL DE RIESGOS LOS MAYORES ESCÁNDALOS FINANCIEROS LOS MAYORES ESCÁNDALOS FINANCIEROS 1.- MADOFF 65.000 MILLONES DE DOLARES 2.- JEROME KERVIEL 7.000 MILLONES DE DOLARES 3.- ENRON 63.400 MILLONES DE DOLARES 4.- LABORATORIO MERCK 14.000 MILLONES DE DOLARES 5.- WORLDCOM 3.850 MILLONES DE DOLARES 6.- SUMITOMO 6.000 MILLONES DE DOLARES 7.- BANCO BRITÁNICO BARINGS 1.300 MILLONES DE DOLARES … GRAN PARTE DE LOS ESCÁNDALOS FINANCIEROS HAN SIDO PROTAGONIZADOS POR EGRESADOS DE LA UNIVERSIDAD DE HARVARD TODO ELLO DESEMBOCA EN LA ACTUAL CRISIS FINANCIERA FASE I 1.- Tipos de interés bajos: Disminuye el margen de los bancos 2.- Los bancos americanos comienzan a dar préstamos con alto riesgo a mayor tipo de interés e incrementan el número de operaciones gracias a la “globalización” Son las denominadas hipotecas ninja dadas a personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo y sin propiedades aprovechando el boom inmobiliario Créditos superiores al valor de la casa hipotecada. Son las denominadas Hipotecas subprime Mientras los ninja paguen, todo va bien… NECESIDAD DE RECURSOS DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS FASE II. TITULACIÓN Los bancos americanos emiten títulos con el respaldo de las hipotecas concedidas y los colocan en el mercado de capitales. Con ello recuperan liquidez ACTIVO PASIVO DINERO EN CAJA DINERO RECIBIDO DE OTROS BANCOS CRÉDITOS CONCEDIDOS DEPÓSITOS DE CLIENTES CAPITAL Y RESERVAS TOTAL ACTIVO X TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO X Para ello crea una filial: trust o fondo de inversión transformando los activos financieros en títulos negociables en los mercados financiros: ACTIVO PASIVO PAQUETES DE HIPOTECAS TITULARIZADOS CAPITAL: DINERO PAGADO POR LOS PAQUETES Al vender los paquetes de hipotecas, recuperan el dinero concedido FASE III LAS AGENCIAS DE RATING Las agencias de “rating” son agencias especializadas en calificar los créditos de las compañías Para ello se “recalifican” los títulos malos (equitiy) mezclados con los buenos (magia financiera) TODO ESTÁ BASADO EN DOS FRÁGILES PILARES: QUE LOS NINJA PAGUEN QUE EL MERCADO INMOBILIARIO QUE LOS NINJA PAGUEN QUE EL MERCADO INMOBILIARIO SIGA CRECIENDO SIGA CRECIENDO PERO . . . EN 2007: - SE HUNDEN LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA EN EE.UU. - LOS NINJA SE DAN CUENTA DE QUE SU CASA VALE MENOS DE LO QUE DEBEN DE HIPOTECA Y DEJAN DE PAGAR LAS CUOTAS. - AUTOMÁTICAMENTE NADIE QUIERE COMPRAR LOS FONDOS. SU COTIZACIÓN CAE EN PICADO. - EL INVERSOR QUIERE RECUPERAR SU DINERO Y NADIE SABE DÓNDE ESTÁ. - PERO TAMPOCO NADIE SABE LA PORQUERÍA QUE TIENEN LOS BANCOS EN SUS ACTIVOS Y NO SE FIAN UNOS DE OTROS. - EL COSTE EN EL MERCADO INTERBANCARIO SE DISPARA. - LOS BANCOS SIN DINERO, - NO DAN CRÉDITOS -NO DAN HIPOTECAS … - LAS INMOBILIARIAS ENTRAN EN CRISIS - LOS BANCOS VENDEN SUS ACTIVOS (ACCIONES Y PROPIEDADES) PARA OBTENER LIQUIDEZ. - AL HABER MENOS DINERO EN CIRCULACIÓN, HAY MENOS CONSUMO. EL COMERCIO SE RESIENTE. - AL COMPRAR MENOS, LOS FABRICANTES SE RESIENTEN. - AUMENTA EL DESPIDO - AUMENTA EL PARO. - ENTRAMOS EN RECESIÓN ¿HASTA CUÁNDO VA A DURAR ESTO? SE SIGUE SIN CONOCER LA DIMENSIÓN DEL PROBLEMA (100.000, 500.000, 5.000.000 MILLONES DE DÓLARES…???) SE SIGUE SIN SABER QUIÉNES SON LOS AFECTADOS NADIE SE FIA DE NADIE ALGUIEN LO HA CALIFICADO DE “LA GRAN ESTAFA”. EL CRAC DEL 29 ES COMO UN JUEGO DE NIÑOS… LAS AUTORIDADES FINANCIERAS TIENEN UNA GRAN RESPONSABILIDAD EN LO OCURRIDO. LAS NORMAS HAN PERMITIDO OSCURECER LO QUE PRETENDÍAN ACLARAR. LOS CONSEJOS DE ADMINISTRACIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INVOLUCRADAS EN ESTE FISACO TIENEN UNA GRAN RESPONSABILIDAD, PERO… NO SE HAN ENTERADO DE NADA, O… NO HAN QUERIDO ENTERARSE. Y SIGUEN ACTUANDO COMO ANTES… MIENTRAS TANTO, LOS FONDOS SOBERANOS (FONDOS DE ESTADOS CON RECURSOS) ESTÁN COMPRANDO PARTICIPACIONES IMPORTANTES EN BANCOS AMERICANOS PARA SACARLES DEL ATASCO. LOS GOBIERNOS HAN ACUDIDO EN AYUDA DE ALGUNOS BANCOS PARA SACARLOS DE LA CRISIS… Y….???